8 月 12 日，冠亚投资旗下基金投资企业明阳科技（苏州）股份 有限公司（证券代码：920663.BJ）交出 2026 年半年报成绩单：在 汽车行业整体承压的背景下，归母净利润逆势增长 33.20%，经营活 动现金流净额更是增长 413.78%。这份“逆周期”答卷背后，明阳科 技究竟做对了什么？

做对产品升级：从零件到总成，高附加值成主引擎

上半年，公司 MIM（金属粉末注射成形）零件营收同比增长 39.71%，毛利率同比提升超 10 个百分点；座椅调节机构总成件营收 增长 46.59%，成功实现从单一零部件向高价值总成件的跨越。产品 结构优化直接拉动整体毛利率升至 40.33%，净利率达 23.05%，盈利 能力显著增强。 

做对市场布局：海外营收暴涨 71%，有效对冲国内波动

公司海外拓展成效凸显，上半年海外营收同比增长 71.12%，且 海外业务毛利率达 61.95%。在国内汽车市场增量放缓的形势下，海 外增量不仅弥补了国内压力，更成为利润增长的重要来源。

做对技术深耕：专精特新“小巨人”壁垒持续加厚

作为北交所国家级专精特新企业，明阳科技持续夯实技术护城 河。两大募投产能项目已全部完工达产，两项汽车座椅结构发明专 利进入公布阶段，在智能座舱精密零部件领域的领先地位进一步巩 固。技术优势转化为成本管控和产品溢价能力，成为逆势增长的底 层逻辑。 

做对财务策略：现金流激增、无息负债，分红回馈股东

公司经营活动现金流净额达 4481.58 万元，同比增长 413.78%， 回款能力大幅改善；资产负债率仅 21.58%，且无有息负债。稳健的 财务结构为后续扩张提供充足安全垫。同时，公司推出中期分红预 案，拟每 10 股派现 2.25 元，合计派现 3005 万元，常态化分红体系 彰显管理层对长期发展的充足信心。

冠亚投资的长期相伴

明阳科技的逆势增长，并非一朝一夕之功。自冠亚投资投资明 阳科技以来，始终坚持“长期主义、价值投资”理念，陪伴企业从 2017 年营收 1.17 亿元、净利润 2506 万元的规模，一步步成长至 今。未来，冠亚投资将继续与优质科技企业携手同行，在高端制造 赛道共同奔赴高质量发展新征程。